体育频道: 志在东京奥运会张帅表态要以双打为国争光

2019年4月1日星期一

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志在东京奥运会张帅表态要以双打为国争光

Apr 2nd 2019, 00:00, by 李远飞

3月31日是张帅学打网球的25周年纪念日。这一天，她和搭档、澳大利亚名将斯托瑟一起站在了迈阿密公开赛女双决赛的场地上，虽然最终以6比7、2比6不敌梅尔滕斯/萨巴伦卡，无缘今年第二座双打冠军，但张帅表示，自己将竭尽全力，力争能够在东京奥运会上，用双打为国争光。

这是张帅/斯托瑟今年的第二场双打决赛，1月两人联手拿下了澳网女双冠军，张帅也成就了儿时的大满贯梦想。这次在迈阿密，她又与搭档首次杀入皇冠赛女双决赛，而决赛这一天又是她开始学打网球25周年的纪念日。张帅说："今天我还能站在决赛场上，小时候是不可能想得到的。所以我要为过去25年的坚持和每一次努力、每一滴汗水、每一滴眼泪而继续向前。"

张帅对过去25年中，国家和地方对她的支持与培养也非常感激。她希望除了职业比赛以外，自己能够在未来的联合会杯、奥运会等赛事中取得好成绩，以回报国家。

"国家队和网协也是把东京奥运会的目标定在力争女双突破上。"她说，"这是我打双打很好的契机。我也希望自己能越打越好，在更多的国家队比赛中为国争光，而不仅仅只是在职业赛场上！"

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北京時間3月21日の早朝に、連邦準備制度理事会は連邦資金率の目標範囲2.25％〜2.5％を維持すると発表し、2019年9月末には縮小を止めると発表した。見直し 1. 2018年、世界経済はピークを迎え、2019年初頭からアメリカ、ヨーロッパ、中国、オーストラリア、カナダなどの主要中央銀行が相次いでハトを解放し、新たな世界規模の金融緩和が始まり、資産価格は上昇し、新興国市場と通貨安のリスクは基本的に持ち上がった。初期段階での流動性引き締めの効果が現れ、貿易摩擦の影響が重なり、世界経済の循環的な衰退の圧力が高まった。前回のレポートでは、世界的な流動性の引き締めに伴い、金利中心が上昇し、世界的な貿易摩擦が高まり、世界経済がピークに達すると指摘していました。1）世界の製造業PMIは低下傾向にあり、OECDの先行指数は引き続き低下している2月のPMIは50.6％と前月比0.2ポイント下がり、5月以降は低下を続けている。 2）世界貿易活動を反映したBDI指数は、2018年8月上旬以降減少し続けています。2月以降は回復しましたが、2016年4月以降は低水準にとどまっています。 2月の消費者物価指数は4ヶ月連続で前年同月比1.5％減となり、ユーロ圏経済心理指数はドイツの工業生産指数を含めて8ヶ月連続で下落した。継続的な減速； 1月の日本の輸出および商業販売は、2016年第4四半期以降、それぞれ-8.5％および-0.6％と新たな低水準に達しました。最近、世界の中央銀行はハトを次々に解放し、通貨引き締めは基本的に終わった。世界的な景気減速の兆しが徐々に明らかになるにつれて、最近の米国、ヨーロッパ、日本、日本の金融政策は明らかに変化しているか、または現在の世界的な流動性引き締めサイクルが終わったことを示しています。中央銀行当局者の声明から判断して、パウエル議長のパウエル議長は、多くの声明の中で、FRBは辛抱強い態度をとり、経済データを見て待つことになるだろうと述べた。欧州中央銀行の場合、金利に関する3月の会合は2019年9月から新たな長期長期借り換え業務（TLTRO）を開始し、銀行に低金利の長期貸付を提供することによって緩やかな貸付を達成することを決定した。通貨の目的、日本銀行、中央銀行総裁黒田は、現在の海外市場の減速が日本の輸出を弱体化させていると述べ、円が急上昇すれば日本経済はダメージを受け、景気刺激策をさらに拡大する用意があるでしょう。中国の中央銀行では、中央銀行総裁のYi Gangがこの質問に答え、「金融政策は国内関係に基づくべきだ」と指摘した。2018年に中央銀行がRRRを4回引き下げた後、2019年1月に金融機関の準備要求比率は再び1ポイント低下した。第4四半期の金融政策実施報告は、「中立」は言うまでもなく2019年に安定した金融政策の位置づけを実施すると指摘した。。2019年に、政府の作業報告書は、「中立を維持する」ことは言うまでもなく、「安定した」と「リラックスした緩和」にもっと注意を向けています。各国の金融政策が正式に緩和に向けられた場合、それは世界的な資産価格の上昇を引き起こす可能性があり、新興国や通貨安の市場リスクは基本的には解消されるでしょう。世界的な貿易活動および金融活動における米ドルの主な地位は、世界の資本フローおよび貿易活動の拡大と縮小を導くために、連邦準備制度理事会の潮汐などの金融政策に変化をもたらしました。FRBの金融政策の歴史が参考として使われるようになった場合、過去5回の米国の金利引き上げの終了後、株式市場と不動産に代表される資本市場は異なる程度の繁栄と拡大を経験しました。世界経済に対する下方圧力が高まると、中央銀行の金融政策は正式には持続的な緩和に転じるか、あるいは世界的な資産価格の上昇を先導するでしょう。さらに、2018年にFRBの金融政策が引き締められたために為替レートが急激に下落した新興市場国もまた、息を呑むような状況に陥るでしょう。中国経済は年央に底打ちしており、資本市場は極めて良好であるという判断を維持しています。 2. 3月には、連邦準備制度理事会の金利会議でベンチマーク金利は変更されず、経済データ予測も下落し、予想ハトを再び上回りました。。金利に関する3月の会合の終わりに、連邦機関はそれが2.25％-2.5％の目標範囲で、連邦資金率を変わらずに維持すると発表しました。会議の前に、2019年の景気後退の悲観的な予想とFRB当局者による多くの厄介なスピーチのために、CMEの先物データはFRBが2019年に金利を引き上げないことを市場が予想することを示していますがブルームバーグとロイターはエコノミストを調査しました。 2019年にはまだ1回の利上げがあります。さらに、市場は通常、契約が年末に終了すると予想しています。 FRBは、GDP成長率とインフレ予想の低下、失業率の上昇を含む経済データの見通しを調整し、経済的な限界減速が基本的に確立されています。GDPに関して、 FRBは2019年と2020年にそれぞれ2.1％と1.9％のGDP成長率を見込んでおり、2018年12月の予測より0.2ポイントと0.1ポイント低下し、2倍に低下しています。2018年の米国のGDPの実際の成長率は2.9％で、2019年のFRBの予測成長率は0.8ポイント低下し、米国の経済限界成長の減速の見込みは基本的に確立されています。インフレに関しては、PCEとコアPCEは2019年にそれぞれ1.8％と2.0％になると予想されており、PCEデータは12月の会議から0.1ポイント低下しています。失業率に関して、連邦機関は2019年の通年の失業率が3.7％、12月の予測から0.2ポイント上昇すると予想している。ハトは主に二つの側面に反映されている：第一に、FRBは2019年に金利を引き上げることを期待していない。FRBは、2019年の連邦資金金利の目標範囲は2.25％から2.5％のままで変わらないと予測しています。つまり、2019年には金利の引き上げは行われず、エコノミストが一度金利を引き上げるという市場の予想よりも低くなります。3月のドットマトリックスチャートは、FRBの17人の職員のうち11人が2019年に金利の引き上げを支持していないことを示しており、2つ目は5月の収縮を減速し9月末に終了することです。5月以降、国の債務削減限度は300億ドルから150億ドルに減少しましたが、MBSは依然として当初の縮小スケジュールを維持しています。 Tableは、10月に、MBSの資金は国債を購入するために使用され、200億ドル以上がMBSを購入し続けるために使用されます。現在の縮小を止めるという計画は、FRBの金融政策が金利の期間構造にもっと関係していることを示しています。 2018年、FRBの収縮率は予想を下回りましたが、資産と準備金は減少し続け、2019年末までにバランスシートはGDPの17％に低下すると予想しています。前回の報告書「FRBの総合的な展望：背景、原因、手段、および影響」は、他の状況が変わらない場合、FRBが計画どおりに縮小すれば、2018年末までの2017年末までに4.2 bpの利上げに相当すると指摘した。 17.3 bpの利上げに相当します。2018年の縮小は予想通りではありませんが、長期利回り曲線を部分的に改善しています。2018年、FRBの実際の貸借対照表の国債およびMBSは、それぞれ2,135億ドルおよび1,278億ドル減少し、それぞれ385億ドルおよび402億ドル減少しました。さらに、連邦準備制度の量的緩和期間中、貯水池の準備金として、その規模も2014年の2.8兆米ドルのピークから2019年初めの1.6兆米ドルのレベルまで低下した。 Powell氏は、会議後の記者会見で、2019年末までにFRBのバランスシートは3.5兆ドルまで下がり、FRBの準備金は1.2兆ドル近くまで下がると述べた。これは、この2つがそれぞれ最高水準から1.1兆ドルと1.6兆米ドル減少し、バランスシートのサイズがGDPの17％に低下することを示しています。これは、2014年の最高水準よりも9％近く低くなります。 FRBは国家債務の規模拡大に焦点を当てる計画の縮小を中止しましたが、機関債およびMBSの規模の縮小、あるいは金利の期間構造の反映は、現在FRBの金融政策の焦点です。2018年末に金利が逆さまになったことで景気後退と米国株の悪化が引き起こされた一方で、金利の逆転は長期の固定投資への資金の流入を困難にし、実体経済の長期的発展を牽引し、経済成長を抑制します。連邦準備制度理事会は、機関債務とMBSファンドは10月に国債を購入するために使用され（国債の期間は発表されていないが長期国債に限定されない）、MBSを購入し続けるのに200億米ドル以上が使用されると指摘した。第一に、FRBによる金利引き上げの一時停止は短期金利の金利を低下させ、第二に、MBSと国債の満期により、短期国債を含む国債のバスケットを購入することになるでしょう。それは国債の短期需要を増加させ、それにより国債の短期金利を引き下げるのを助け、金利の期間構造は改善されるでしょう。 4）FRBの歴史における5回の利上げは、3つの大きな特徴があります：1）利上げサイクルは1〜3年続き、予想されるガイダンスが付きます2）利上げ終了後、利下げはすべて前回の利上げを満たすか上回る。全体的に、金利は減少傾向にあります; 3）金融市場の急落と循環的な景気後退はFRBの金利引き上げの終わりに影響を与える主な理由です。 1970年以来、FRBは1975年、1981年、1989年、2001年および2007年に終了する5ラウンドの金利引き上げを経験しています。 1970年代初頭の物価危機のため、金利上昇サイクルの最初のラウンドは、石油危機が物価上昇を押し上げ、現在の政府はインフレを制御するために税率構造と厳格な金融政策を採用したが、景気後退を伴う物価下落はさらに増加、失業率は速かった上昇し、米国の失業率は1975年に8.5％に達し、GDP成長率は-0.2％に落ちた。景気後退の圧力の下、FRBは金利の引き上げを中止し、連邦資金金利を過去最低の5％から6％に引き下げ、M2の前年比成長率は5.4％から13.3％に急上昇しました。 2回目の金利引き上げでは、1970年代の米国の停滞を抑制するために、1979年に、連邦準備理事会ボルカーは、雇用と経済成長を犠牲にして、マネーサプライを中間ターゲットとする厳しい金融政策を堅持しました。急激な金融引き締め政策の支配下で、1979 - 1981年の連邦基金金利は7％から過去最高の22％へと急速に上昇し、強い利上げによりドルは急速に上昇し、輸出競争力は低下し、石油危機は重なりました。生産性の低下、経済の衰退、失業率の上昇、消費者物価指数の低下1982年、FRBの金融政策はインフレ後に落ち込み、景気を刺激するために資金を失い、ベンチマーク金利は7％から8％に低下しました。 1980年代初頭、米国貯蓄貸付協会の野蛮な拡大、不動産の投機の預金保険制度の全面的な緩和の監督による金利の引き上げサイクルの第3ラウンド。原油価格の下落と減税の撤廃により、連邦準備制度理事会は金利を引き上げ、貯蓄貸付組合の貯蓄貸付比率は急上昇し、多数の貯蓄貸付組合が破綻し、金融市場を救済するために利上げを終わらせベンチマーク金利を引き下げた。連邦資金率は1989年の10.2％の最高から1992年の3％-4％のレベルに低下しました。 4回目の金利引き上げでは、インターネット株の投資ブームにより大きなバブルが発生し、1996年から2000年にかけてナスダック総合指数は1059ポイントから史上最高の5046まで376.5％上昇した。1999年から2000年にかけて米国の過熱を防ぐために、FRBは1999年から2000年にかけて金利を6倍に引き上げ、インターネット企業の利益は持続不可能となりました、2000年3月に米国株は急上昇し、ナスダックは1年で57％下落しました。そのため、FRBの金融政策は緩和に転じており、ベンチマーク金利は4％まで低下しました。これは利下げ前よりも3％近く低い値です。利上げサイクルの第五ラウンドの早期FRBの利下げでは、金融規制緩和に重畳し、経済を刺激する金融技術革新、影の銀行の急速な上昇を奨励するために、不動産ベースのサブプライムローンやその他のクレジット・デリバティブは、制御不能金融リスクの急速な蓄積を展開します。2004年から2006年にかけて、連邦準備制度理事会は連邦資金の利率を17倍に引き上げ、1％から5.25％に引き上げましたが、投機的住宅ローンは多額の損失を被りました。デリバティブファンドの破綻、多数の金融機関の解散、サブプライム住宅ローン危機の勃発、FRBによる金利引き上げの終了、および金利のゼロ金利引き下げ、さらに毒性資産の購入のための表の拡大、量的緩和政策の実施により。要約すると、5ラウンドの金利引き上げサイクルには次のような特徴があります。1）ディメンションから見ると、1）金融政策サイクルの各ラウンドに明確な規則性はなく、期間は5 - 12年です。1970年代に何度もスタグフレーションが繰り返されたことに加えて、他の4ラウンドの金利引き上げは1 - 3年続いた。また、金利引き上げや金利引き下げの観点からは、金利引き上げごとに特別なパターンはありませんが、金利引き上げ後の金利引き上げは前回の金利引き上げに達したり、それを上回ったりしています。トレンド金利引き上げをやめた理由から判断すると、FRBの金利引き上げと金利引き下げへの移行は、主に2つの状況に分けられます。1つは、景気が景気後退に陥る原因となった、金利引き上げサイクル; 2つ目は、投機を抑制するための金利引き上げ、金融市場のバブル崩壊と危機の引き金、そして金利引き上げの3〜5回目など、FRBの金融政策の変化です。 5.経済限界の減速が金融市場のボラティリティに重なった現在、FRBの態度はハトに向いていましたが、その年の間に契約は中止され、現在の金利引き上げは終了しました。中米在庫サイクルの共振、米国は、在庫調整、不動産サイクルの重ね合わせ、生産サイクルの低下、米国経済の限界減速圧力へのイニシアチブを入力しました。以前のレポートでは、米国は現在、在庫サイクル、不動産サイクル、生産サイクルが下降し、金融サイクルのみが上昇して最高に近づく4サイクルのサイクルにあると指摘していました。現時点では、この判断はさらに検証されています。在庫サイクルに関して、米国は積極的な在庫削減サイクルに入っています。米国の製造在庫は2018年第2四半期から減少を続けています。2019年2月のPMIの新規受注は55.5％で、2018年の同期間から14.5ポイント減少しました。12月の移動平均は6ヶ月間低下し、CPIは2.1％でした。 1月には0.1ポイント下落し、4ヶ月連続で下落したが、2019年後半まで米国の在庫調整は続くと予想されている。不動産サイクルの面では、不動産ブームは引き続き減少し、販売および建設は減少を続け、1月の米国の既存住宅販売は494万セットに達し、2015年11月以来の最低水準となり、3ヶ月連続で下落した。1月には、新規開業民家の数は前年比-7.8％増加し、減少傾向を続けた。生産サイクルの面では、米国経済における設備投資の支持的役割は弱まっています。第4四半期の米国の実質GDP成長率は前年比3.1％で、2015年第2四半期から過去最高を記録しましたが、消費と設備投資は経済の役割を弱めました。その中でも、2018年第4四半期の米国における設備投資は、前年同期比5.8％増の2018年第3四半期から0.8ポイント減少し、4四半期連続で減少しました。ゆるやかな金融政策の必然的な結果が浮上しています急成長している米国の株式市場は、長期的な超緩やかな金利環境に部分的に依存しており、FRBのさらなる金利の引き上げを制限しています。米国株は、2018年10月から12月にかけて急落し続けました。これらは、米国経済の予想される減速や貿易摩擦の影響を受けただけでなく、10月から11月にかけてのFRBのタカ派金利の上昇にも密接に関連していました。サブプライム住宅ローン危機以降、米国は3回の量的緩和を実施し、FRBは高エネルギー通貨の発行に向けてテーブルを拡大し、米国企業は金利、資産、為替レートで利益を得ています。FRBによる金利引き上げと米国経済の限界減速により、米国の株式と分母が高い評価を維持するのは困難です。長期の緩やかな金融政策は不動態化効果を持ち、経済への刺激は弱まっています。金融市場のボラティリティを減らし、米国経済の限界減速を後押しするために、この一連の金利引き上げは終了しました。一方で、現在の米国のベンチマーク金利は依然として歴史的な低水準にあり、米国経済が不況に陥った時点では金融政策のスペースは比較的限られています。危機時に流動性を提供する能力。 6. FRBの金利引き上げが終わって再び中米金利が広がり、人民元の下落に対する圧力が和らぎ、中国とアメリカの貿易協定が締結されると見込まれ、金融政策は国内市場により重点が置かれ、金利引き下げの可能性が高まる。 3月10日、中国人民銀行総裁のYi Gang氏は、「金融政策は国内関係に基づくべきだ」との質疑応答で、「預金準備率や高金利といった中国の金融政策にある」と述べた。国内の経済情勢と開発動向を主な考慮事項として、金融政策は国内に焦点を当て、実体経済への貢献度を高め、質の高い開発を促進することを示しています。現在、FRBは収縮を終え、金利引き上げサイクルは終わり、米国債利子率は低下し、中米金利は再び拡大し、人民元相場は一時的に「快適地帯」に戻っています。圧力は段階的に緩和され、金利引き下げの可能性は高まるでしょう。2019年初頭からのFRBの金利引き上げ予想の急上昇により、米国の10年国債金利は低下し、中国と米国間の10年債のスプレッドは1月の31ベーシスポイントから3月の50〜60ベーシスポイントレベルに上昇しました。現在、中国と米国は7ラウンドのハイレベル協議を行っており、技術移転、知的財産権保護、非関税障壁、サービス、農業などにおいて実質的な進歩を遂げており、貿易摩擦は緩和すると予想されている。スプレッドスプレッドと貿易のスプレッドが拡大し、米ドルに対する人民元の為替レートは年初の6.85から6.7に2％上昇しました。国内金融政策の対外的制約はさらに緩和され、年間を通じて金利が引き下げられる可能性が高まっています。 2019年の巨視的状況の主な判断：経済が年の底を打つとき、資本市場は非常に強いです。年の上半期には、中国経済も慣性が衰退し、アクティブな在庫サイクル、新たな生産サイクル、金融および財政政策の影響を受けて、経済は年半ばに底打ちし、年後半に安定し、年前に安定し、景気後退のリスクを和らげる。世界経済の6つの主要サイクル、金融、在庫、生産能力、不動産、および政治に焦点を当てて、経済には独自の運用法があります。年初には、M2とソーシャルファイナンスの成長率は底を打っており、政策の底（2019年中期）、市場の底（2019年半ば）、企業底の底（2019年下半期）が次々と現れるでしょう。金融緩和と循環的ローテーションにより、債券市場、株式市場、住宅市場、商品は改善するでしょう。現在の経済および金融環境と金融政策の外圧の弱まりの下で、金融政策は国内にもっと焦点を当てるべきです。1）2019年までに3倍以上削減することをお勧めします。現在、中国の大、中、小の預金型金融機関の預金率は依然として13.5％と11.5％と高い。2）金利の市場化の下では、それはマネーマーケット金利によって広域スペクトル金利の低下を導くことが推奨されます。3）「ワイド通貨」から「ワイドクレジット」に至るまで、金融監督政策は「万能」から構造的ブロードクレジット、債券発行のための実体経済の支援、地方のインフラ、必要とされる住宅購入需要の改善、株式市場の活性化を推奨する。

2019年4月1日星期一